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Tognum kaufen
16.07.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Tognum (ISIN DE000A0N4P43 / WKN A0N4P4) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Die Tognum AG werde am 12.08.2008 die Zahlen zum zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlichen. Die Analysten würden auf der Umsatzseite dabei ein höheres Wachstum als im ersten Quartal (+8,9%) erwarten, trotz einer weiteren Abschwächung des USD. Eine Abwertung des Greenbacks um 1 USD-Cent bedeute für Tognum eine Belastung bei den Umsätzen in Höhe von 7 Mio. EUR. Man erwarte, dass diese Effekte durch einen besseren Produktmix hin zu den größeren Motoren im Segment Marine und durch eine Erhöhung der Kapazitäten überkompensiert worden seien.
Hinsichtlich des Einflusses eines schwächeren USD in Bezug auf das bereinigte EBIT gelte: Die Abschwächung des USD um einen Cent wirke sich mit 2 Mio. EUR auf Jahressicht belastend aus. Der durchschnittliche USD-Kurs habe sich im zweiten Quartal nochmals um 6 USD-Cent im Vergleich zum ersten Quartal auf 1,56 USD verschlechtert. Die Analysten vom Bankhaus Lampe unterstellen hieraus eine Belastung von 3 Mio. EUR, die die bereinigte EBIT-Marge im Vergleich zum ersten Quartal von 13,7% auf 13,3% reduziert.
Tognum habe zu Beginn des Geschäftsjahres ein Umsatzwachstum von +12% (+/-1%), eine Marge hinsichtlich des adjustierten EBIT von 14% (+/-1%) sowie ein adjustiertes Ergebnis pro Aktie von über 2 EUR genannt. Diese Prognosen hätten damals auf einem USD-Kurs von 1,38 USD/EUR basiert. Zwischenzeitlich sei diese Guidance auch noch für einen durchschnittlichen Wechselkurs von 1,45 USD/EUR bestätigt worden. Zum jetzigen Zeitpunkt müsse auf Jahressicht allerdings von einem deutlich schwächeren USD ausgegangen werden, so dass hier weitere Belastungen entstünden. Aus diesem Grund würden die Analysten ihre Prognosen und damit einhergehend auch ihr Kursziel von 20 EUR auf 16 EUR senken.
Aufgrund des damit immer noch verbundenen Kurspotenzials von über 10% lautet die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Tognum-Aktie unverändert "kaufen". (Analyse vom 16.07.2008) (16.07.2008/ac/a/d)
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